【国内资讯】定西高强冲刺北交所上市：风电紧固件成业绩核心，客户集中与账款高企引关注
近日，定西高强度紧固件股份有限公司（下称“定西高强”）向北交所递交招股书，拟挂牌上市。
公司主营高强度紧固件的研发、生产与销售，产品按下游应用领域可分为风电紧固件、核电紧固件、石化及重型装备用紧固件和其他领域用紧固件。其中风电紧固件是其核心收入来源，该业务收入占比从2022年的71.87%攀升至2025年上半年的91.34%，成为业绩增长的核心驱动力。
报告期内（2022年至2025年上半年），定西高强业绩稳步增长，营业收入分别为4.47亿元、5.92亿元、7.99亿元和5.62亿元，净利润则为4764.25万元、4902.44万元、6103.2万元和4612.2万元。不过，公司毛利率呈波动下滑态势，2022年至2024年从20.73%降至16.26%，2025年上半年虽小幅回升至18.74%，但仍低于2022年水平，核心原因是风电紧固件单价持续下跌，从2022年的1.22万元/吨降至2024年的8214.28元/吨。业绩增长背后，定西高强的经营隐忧也逐步显现。首先是客户集中度持续走高，2022年至2025年上半年，公司前五大客户销售额占主营业务收入比例从60.36%升至80.59%。2025年上半年仅金风科技、三一重能两大客户就贡献了63%营收，其中对金风科技的销售占比常年超36%，且需为其“定制”产品。过高的客户依赖度削弱了公司议价能力，叠加部分下游客户净利润下滑，公司经营面临潜在压力。其次是应收账款问题突出，截至2025年上半年末，公司应收账款余额4.38亿元、合同资产3670.68万元，合计占资产总额近四成，应收账款占营收比例更是从2024年的43.31%飙升至84.7%。同时，公司采用“云信”“三一金票”等数字化债权凭证结算的金额大幅增长，回款质量存疑，且除2024年外，经营活动现金流净额均低于同期净利润，业绩增长质量受质疑。此次定西高强拟公开发行不超过1510万股，募集资金3.85亿元，将用于新疆南山高端工业零部件智能制造基地、高端工业零部件智能制造产业园（一期）建设及补充流动资金。公司表示，扩产计划基于现有高产能利用率和对市场的乐观预期，项目落地后将提升生产规模与智能化水平，助力拓展市场份额。
